Performancerückblick 2010

Softs, Edelmetalle vorn - Energie bleibt Schlusslicht

Mit Blick auf das Ranking der Rohstoffsektoren anhand der 2010 erzielten Gesamtrendite führen Soft Commodities und Edelmetalle mit einer Performance von knapp 60% bzw. rund 43% das Feld an. Zugleich stellen beide Sektoren mit Baumwolle (Gesamtrendite: 98%), Palladium (95%), Silber (82%) und Kaffee (69%) die vorderen vier Plätze in der Rangliste der Einzelrohstoffe. Der etwas weiter gefasste Agrarsektor (Softs und Getreide) folgt mit einem Plus von 39%. Ertragsmindernd wirkten hier gleichwohl die hohen Rollverluste bei Weizen und Mais von jeweils etwa 20%. Mit deutlichem Abstand und einer Performance von 16%, bei moderaten Rollverlusten von durchschnittlich 4% belegen die Industriemetalle den vierten Platz im Sektorranking.

Dessen ungeachtet sind mit Zinn (58%), Nickel (32%) und Kupfer (30%) gleich drei NE-Metalle in den Top 10 der 26 von uns beobachteten Einzelrohstoffe zu finden. Wenig Veränderung zum Vorjahr gab es indes auf den letzten beiden Rängen, die von den Sektoren Vieh (9%) und Energie (-11%) belegt werden. Zwar hatten beide 2010 Kassapreissteigerungen zu verzeichnen. Diese wurden jedoch von den hohen Rollverlusten von jeweils etwa 15% deutlich geschmälert (Vieh) bzw. sogar komplett aufgezehrt (Energie). Im Energiebereich wiesen insbesondere Erdgas (-20%), WTI-Öl (-13%) und Heizöl (-11%) stark negative Rollrenditen auf.



Rohstoff-Volatilität nimmt wieder spürbar ab

Trotz aller Turbulenzen rund um die Eurokrise ist die Schwankungsbandbreite der Rohstoffpreise und -renditen im Jahresverlauf 2010 erstaunlicherweise deutlich zurückgegangen. Aus der Perspektive eines Investors kommt in der Volatilitätsrate das Risiko zum Ausdruck, welches für die Ertragserzielung eingegangen werden muss. Vor diesem Hintergrund war das vergangene Jahr von einem kontinuierlich sinkenden Risiko geprägt. Im Jahresmittel belief sich die annualisierte Volatilität der täglichen Renditen je nach betrachtetem Rohstoffindex auf 19% (DJUBS, CRB, LBBW Top10) bis 24% (S&P GSCI) und lag damit in etwa wieder auf dem Niveau von 2008 (19-25%) sowie ungefähr auf gleicher Höhe mit der Schwankungsintensität von Aktienmarktrenditen (S&P 500: 19%).



© Sven Streitmayer
Commodity Analyst

Quelle: Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart





Diese Publikation beruht auf von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen können. Sie gibt unsere unverbindliche Auffassung über den Markt und die Produkte zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses wieder, ungeachtet etwaiger Eigenbestände in diesen Produkten. Diese Publikation ersetzt nicht die persönliche Beratung. Sie dient nur zu Informationszwecken und gilt nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Für weitere zeitnähere Informationen über konkrete Anlagemöglichkeiten und zum Zwecke einer individuellen Anlageberatung wenden Sie sich bitte an Ihren Anlageberater.