Sturm Isaac verläuft vergleichsweise glimpflich

Iran liefert nun quasi "frei Haus"

Für Knappheit von Nordseeöl sorgt derzeit auch Südkorea, da ein Freihandelsabkommen des asiatischen Landes mit der EU Importzölle in Höhe von 3% einspart. Im Juli importierte Südkorea 235.000 Barrel pro Tag aus Norwegen und Großbritannien. Die Nachfrage aus Südkorea könnte sich jedoch künftig abschwächen, zumal offenbar Wege gefunden wurden, den Import von iranischem Öl wiederaufzunehmen.

Teheran wird Nachrichten zufolge die Versicherung der Tanker übernehmen, die bisher nicht gedeckt werden konnten - die marktführenden europäischen Versicherer fielen aufgrund des EU-Embargos aus. Damit liefert der Iran künftig quasi "frei Haus", und zwei brentspezifische Faktoren (Wartung Buzzard-Ölfeld, Nachfrage aus Südkorea) dürften in den kommenden Monaten an Bedeutung verlieren. Die steile Terminkurve am kurzen Ende dürfte sich daher perspektivisch wieder abflachen.


Frühindikator Kohle?

Weniger im Fokus der Marktteilnehmer als Ölund Gas steht Kohle. Dennoch korreliert der Preis für Kohle (ICE-ARA) mit dem Preis für Nordseeöl. Seit Mitte 2011 befindet sich der Kohlepreis im Abwärtstrend, und der jüngste starke Anstieg des Ölpreises fiel am Kohlemarkt deutlich weniger dynamisch aus. Dies spricht für Korrekturpotenzial des Brentpreises.



Isaac hebt die Preise - Ölmarkt gut versorgt

Die Hurrikansaison in den USA führte zwischenzeitlich zu steigenden Notierungen an den Rohölbörsen. Sieben Jahre nachdem der Hurrikan Katrina die Region verwüstet hatte bedrohte "Isaac" die Ölförderung und - verarbeitung im Golf von Mexico. Dort wird knapp ein Viertel der US-Ölproduktion gefördert, und rund die Hälfte der US-Raffinerien sind dort stationiert. Allerdings fielen die Schäden im Vergleich zu den Stürmen von 2005 und 2008 (Katrina, Rita, Gustav und Ike) vergleichsweise glimpflich aus.

In den kommenden Tagen dürfte die Industrie ihre vorsorglich geschlossenen Anlagen überwiegend wieder in Betrieb nehmen und allmählich zur Tagesordnung übergehen. Der temporäre Ausfall fällt kaum ins Gewicht, zumal die Rohöllager in den USA in der Vorwoche erneut um 3,8 Mio. Barrel auf 364,5 Mio. Barrel angestiegen sind. Damit bleibt der Ölmarkt gut versorgt.



Auch global dürfte der Preisan-stieg eher auf die wieder aufgeflammte geopolitische Risikoprämie und die o.g. brentspezifischen Faktoren als auf tatsächliche Angebotsengpässe zurückzuführen sein. Dennoch beginnt die G7 rhetorisch gegenzusteuern und erwägt eine Freigabe der strategischen Ölre-serven. Auch von Konjunktur- und Nachfrageseite dominieren derzeit eher die Molltöne. Wir rechnen daher in den kommenden Monaten wieder mit sinkenden Ölpreisen.


© Frank Klumpp, CFA

Quelle: Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart



Diese Publikation beruht auf von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen können. Sie gibt unsere unverbindliche Auffassung über den Markt und die Produkte zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses wieder, ungeachtet etwaiger Eigenbestände in diesen Produkten. Diese Publikation ersetzt nicht die persönliche Beratung. Sie dient nur zu Informationszwecken und gilt nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Für weitere zeitnähere Informationen über konkrete Anlagemöglichkeiten und zum Zwecke einer individuellen Anlageberatung wenden Sie sich bitte an Ihren Anlageberater.