In der vorvergangenen Woche stellte die International Copper Study Group bei der traditionellen Herbsttagung in Lissabon ihre neuen Projektionen zur Entwicklung des Kupfermarktes im laufenden Jahr und 2010 vor. Von zentraler Bedeutung des viel beachteten Berichts sind die erwarteten Primärmarktsalden, d.h. die Differenz von Raffinerieproduktion und Kupferverbrauch. Wie nebenstehender Chart zeigt, prognostiziert die ICSG einen deutlichen Anstieg der Angebotsüberschüsse von 225.000 t im vergangenen Jahr auf rund 370.000 t bzw. 540.000 t (ca. 3% der globalen Jahresnachfrage) in den Jahren 2009 und 2010.
Die aktuelle ICSG-Schätzung enthält zudem einige gravierende Änderungen gegenüber der vorherigen Prognose aus dem Frühjahr 2009. Demnach wird die Raffinerieproduktion von Kupfer im laufenden Jahr um 0,8%, statt der ursprünglich erwarteten 3,7% zurückgehen, dafür jedoch 2010 nur um 0,7% statt 6,7% anwachsen. Auf der Nachfrageseite hält die Organisation für 2009 einen Rückgang von 1,6% (zuvor -4,3%) für wahrscheinlich.
Die deutlichste Revision erfuhr die Nachfrageschätzung für das kommende Jahr, die von ursprünglich +6,4% auf nunmehr -0,3% abgesenkt wurde. Angesichts der sich abzeichnenden Konjunkturerholung erscheint dies zunächst wenig plausibel. Die ICSG begründet ihre Schätzung damit, dass sie zwar einen Aufschwung der Kupfernachfrage in den meisten Ländern erwarte, dieser jedoch durch einen Rückgang in China (bedingt durch Lagerabbau) überkompensiert würde. Sollte sich die ICSG-Projektion bewahrheiten, dürfte dies einem weiteren Preisaufschwung am Kupfermarkt entgegenwirken.
ICSG-Projektionen Weltkupfermarkt 2009/2010 (Angebot und Nachfrage, in Tsd. t)
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