CRB Index mit intaktem Abwärtstrend auf Wochenbasis

Der nächste Kritikpunkt könnte der Vergleich der aktuellen Positionierung mit der vom Dezember 2007 sein. Die Commercials hielten damals 24.285 Kontrakte netto long und anschließend kam es auch zu einer deutlichen Rallye im Kupfer. Jedoch geschah diese Positionierung bei einem Preis von ca. 251 cents/pound. Aktuell halten die Commercials zwar 1.732 Kontrakte mehr als damals, allerdings notieren die Preise auch fast 40% tiefer. Das bedeutet, dass die Commercials zwar eine Rekordlongposition besitzen, diese aber nicht im selben Umfang angestiegen ist, wie die Preise eingebrochen sind. Die CoT Daten liefern daher einen ersten Indiz auf eine mögliche Trendwende, mehr aber auch nicht!

Die saisonalen Muster unterstützen in den kommenden Monaten einen Anstieg der Kupferpreise.



Wir verzichten hier auf eine optische Darstellung des Sentiments, denn wie wird das wohl nach einem 70%igen Preiseinbruch aussehen?

Wenden wir uns daher den Preischarts zu. Im weekly Chart ist der Abwärtstrend vollkommen intakt, wie man im CoT Chart auf Seite 7 erkennen kann. Im daily Chart sieht man das zarte Pflänzchen einer möglichen Umkehrformation. Im Bereich um 163 befindet sich ein deutlicher Widerstandsbereich, den es erst zu überwinden gilt.



Gelänge dies, würden sich Preisziele im Bereich 175-196 ergeben.

Wer sich im Kupfer engagieren möchte, sollte sich aktuell auch unbedingt die Entwicklung des S&P 500 und der Nasdaq anschauen, da Kupfer derzeit sehr stark mit diesen Märkten korreliert. Der nachfolgende Chart zeigt die Entwicklung von Kupfer und die der Nasdaq. Die Korrelation beträgt aktuell 97% (Quelle MRCI). Kommen die Aktien in den kommenden Tagen infolge einer „Obama Euphorie“ wieder etwas auf die Beine, dann dürfte sich auch der Kupferpreis mit nach oben bewegen. Fallen dagegen die Aktien nach unten durch, dann dürfte es der Kupferpreis sehr schwer haben.



Bonds

In den US Bonds scheint sich eine riesige Blase aufzubauen, die sicherlich über kurz oder lang platzen wird. ABER, betrachtet man sich die langfristige Entwicklung der Bonds und die dazugehörige Positionierung der Commercials, dann gab es in den letzten Jahren keinen signifikanten Hochpunkt bei dem die Commercials im Vorfeld ihre jeweilige Longpositionierung nicht massiv reduziert oder sogar auf die Shortseite gedreht hatten. Wir erwarten daher zwar kurzfristig im Zuge einer möglichen Aufwärtsbewegung der Aktien etwas schwächere Preise, aber das endgültige Hoch der Blase haben wir aus Sicht der CoT Daten noch nicht gesehen. Wir werden diesen Markt sehr genau beobachten und versuchen eine mögliche Trendwende frühzeitig zu erkennen. Allerdings warten wir erst auf die Ausbildung des Hochs und werden nicht den Helden spielen und versuchen ein mögliches Hoch im Vorfeld zu verkaufen!



Eine erfolgreiche Börsenwoche wünscht Ihnen

© Jens Rabe
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