Kein Dead-Cat-Bounce bei Uran

Während die Nachfrage in Japan nach dem Fukushima-Unglück auf fast null eingebrochen ist, haben andere Länder wie USA, Frankreich und Deutschland nur leicht weniger nachgefragt:



Die Nachfrage aus Ländern wie Russland, China und Indien steigt indes seit Jahren unbeirrt an:



"Die geplante Nuklear-Expansion in Asien, insbesondere China, ist der Haupt-Wachstumstreiber für die Uran-Nachfrage"

(Derek Hamill in "Canadian Uranium Exploration")

Von allen Metallen geniesst Uran derzeit die besten Preisaussichten, nicht nur mittel- und langfristig gesehen, sondern auch kurzfristig wie der jüngste Preisanstieg deutlich macht.



In unserem letzten Artikel "Athabasca Basin – The Place to Be beim kommenden Uran-Boom" wurde aufgezeigt, warum wir aktuell so bullisch für den Uranpreis sind und warum das kanadische Athabasca Uranbecken nicht nur für die grossen Minengesellschaften so attraktiv ist, sondern auch für Investoren. In einem Spezialreport des Uraniumletter International lieferte Marino Pieterse wertvolle Erkenntnisse über Unternehmen, die im Athabasca Basin aktiv sind:

"Neben den drei produzierenden Unternehmen (d.h. Cameco, Areva und Denison Mines) gibt es nur drei Explorations-/Entwicklungsunternehmen mit einer reifen Marktkapitalisierung (d.h. Fission Uranium, Alpha Minerals und UEX), von denen Fission und Alpha eine Fusionierung ihrer PLS-Entdeckung bekanntgaben. Diese beiden Unternehmen haben derzeit eine kombinierte Marktkapitalisierung von 300 Mio. CAD, wovon mindestens 90% auf das PLS-Projekt entfallen, für das nur 9 Mio. CAD an Exploration bis heute ausgegeben wurde.

Das Potential der PLS-Entdeckung als eigenständiges Projekt wird auf mindestens 50 Mio. Pfund U3O8 geschätzt, was vergleichbar mit dem Roughrider-Projekt von Rio Tinto ist (vormals im Besitz von Hathor Exploration). Dieses Projekt wurde im Februar 2008 entdeckt und hat eine Ressource von 57 Mio. Pfund U3O8 aus Erzen, die durchschnittlich mit 4,7% U3O8 angereichert sind.

Rio Tintos Akquisition von Hathor Exploration wurde am 12. Januar 2012 abgeschlossen - mit einem Wert von 654 Mio. CAD zu 4,70 CAD/Aktie bzw. mit einem Aufschlag ("premium") von 53%; im Vergleich zum ersten Angebot von Cameco über 578 Mio. CAD zu 3,75 CAD/Aktie. Somit wurde Hathor Exploration mit einer Marktkapitalisierung von 307 Mio.

CAD bewertet, bevor der Bieterwettstreit zwischen Cameco und Rio Tinto begann. Als die Übernahme von Hathor Exploration abgeschlossen war, stand der Spotpreis und langfristige U3O8-Marktpreis bei 43 USD bzw. 62 USD, im Vergleich zum aktuellen Marktpreis von 35 USD bzw. 50 USD. Basierend auf Rio Tintos "Roughrider Advanced Exploration Technical Proposal"-Plänen für den Zeitraum 2014-2018 wird erwartet, dass keine Produktionsentscheidung vor 2019 gefällt wird.

Das bedeutet, dass trotz aussichtsreichem Ausblick der Entwicklung der PS-Entdeckung zur Mine es noch mindestens fünf Jahre dauern wird. Da Fission Uranium und Alpha Minerals derzeit mit 346 Mio. CAD bewertet sind, also auf einem ähnlichen Niveau wie Hathor Exploration vor der Übernahme durch Rio Tinto, bedeutet dies, dass Fission Uranium und Alpha Minerals stark überbewertet sind.

Infolgedessen empfehle ich insbesondere den Aktionären von Alpha Minerals ihre Aktien zu verkaufen, bevor die Aktionärsversammlung am 28. November 2013 stattfindet, um über den Zusammenschluss mit Fission Uranium zu entscheiden. Als Alternative neben den produzierenden Unternehmen Cameco und Denison Mines, von denen auch erwartet wird von einer erwarteten Verbesserung des Uran-Investmentsentiments zu profitieren (siehe meinen im Mining Journal am 23. August 2013 veröffentlichten Artikel), bevorzuge ich manche kleinkapitalisierte Junior-Unternehmen mit aussichtsreichen Assets […] und die in der Lage sind, Zugang zu Geld zu bekommen, wodurch ein spekulativ hohes Investment-Leverage-Potential geboten wird."

Thomas Drolet in einem Interview mit The Energy Report am 3. Dezember 2013:

"Ich denke, dass wir mehr Investitionen in Kanada sehen werden und mehr Minen die entwickelt werden, insbesondere in der Athabasca-Gegend. Diese Investitionen werden zwangsläufig zu schnellerer Förderung aus Athabasca und anderen kanadischen Uran-Quellen führen...

Lakeland Resources Inc. ist ein sehr gut geführtes Unternehmen, das von soliden Investorengruppen gestützt wird. Das Unternehmen hat anscheinend eine Vielzahl von sehr guten Grundstücken am nördlichen Rand des Beckens, wo zuvor auch schon Exploration stattfand. Lakeland könnte eine sehr gute Ressource besitzen, um betrieben zu werden... Sicherlich werden die Lakelands dieser Welt wieder auferstehen, während sie echte Fortschritte machen.

Ich glaube, dass Werte stets durch echte Ergebnisse aufgebaut werden… Zimtu Capital Corp. hat eine grosse Beteiligung in Lakeland und anderen Junior-Minenunternehmen] betreibt ein interessantes Geschäftsmodell indem es eine Sammlung von Unternehmen hat, von denen es unterschiedliche (Aktien-)Positionen aufgebaut hat und diese bei Bedarf auch mit guten Leuten und Medienwirksamkeit fördert.

Zimtu durchkämmt diverse Länder für Investments und unterstützt eine Vielzahl von Unternehmen. Ich denke, dass die Zimtus dieser Welt eine gute Sache für Juniors sind, da sie schon während frühen Unternehmensphasen gestützt werden."

Mit einem Explorationsprogramm über 1,2 Mio. $ in 2014 wird Lakeland Resources Inc. eines der grössten Bohrprogramme nächstes Jahr im Athabasca Basin haben, wobei dieses vollständig von ihrem neuen Partner Declan Resources Inc. finanziert wird. Declan hat sich gestern dazu verpflichtet, während den nächsten 48 Monaten insgesamt 6,5 Mio. $ für die Exploration des Lakeland-Grundstücks namens Gibbon’s Creek auszugeben:



Darüberhinaus gewährt Declan dem Unternehmen eine Net-Smelter-Royalty-Gebühr in Höhe von 2%, die bei Produktionsbeginn fällig wird, wobei Declan 1% hiervon von Lakeland für 1 Mio. $ abgekauft werden kann. Nachdem Declan 70% der Grundstücksanteile verdient hat, werden die 30% Anteile von Lakeland "carried" sein (d.h. Lakeland muss kein weiteres Geld aufbringen) bis Declan eine erste NI43-101-konforme Ressourcenschätzung für das Grundstück abgeschlossen hat.

Diese jüngste Partnerschaft im Athabasca Basin hat die Chancen einer Entdeckung erhöht - ohne Aktienverwässerung. Das Declan-Team hat seine Expertise bei der Entdeckung von Lagerstätten bereits bewiesen, wie mit der Rainy River Lagerstätte im kanadischen Ontario, wo eine Ressource von mehr als 8 Mio. Goldunzen nachgewiesen wurde und vor kurzem von New Gold Inc. in einem Deal im Wert von 310 Mio. $ übernommen wurde.

Lakeland und Declan werden in Kürze weitere News verkünden, allen voran über die Ergebnisse des jüngst abgeschlossenen Explorationsprogramms auf dem Gibbon’s Creek Grundstück im nördlichen Teil des Athabasca Beckens: RadonEx, Boulders (Gletschergeschiebe) und Resistivitätsuntersuchungen.

Unterstützt wird das Unternehmen von der bekannten Firma Dahrouge Geological Consulting Ltd., die mitwirkend bei der Grundstücksakquise ("staking") und -entwicklung von der J-Zone Lagerstätte war, die alsdann von Denison übernommen wurde. Jody Dahrouge war auch Mitglied des Teams, das sowohl die Patterson Lake South (PLS) als auch die Patterson Lake North (PLN) Lagerstätte identifizierte und "gestaked" hat.

Im Oktober wurde zudem bekannt, dass John Gingerich einen Platz im Beratungsrat ("Advisory Board") von Lakeland besetzen wird. Er arbeitete für Eldorado Nuclear (mittlerweile Cameco) und verbrachte die meiste seiner Zeit im Freien zwischen Fond du Lac und Stony Rapids, und untersuchte dabei vor allem die Landstriche, die mittlerweile im Besitz von Lakeland sind. 


© Stephan Bogner
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