Tiberius Rohstoff-Research: Marktkommentar August 2011

Performancerückblick: Achterbahnfahrt

Die Rohstoffmärkte erlebten im August eine Berg- und Talfahrt. Dem Absturz im ersten Monatsdrittel folgte eine starke Erholung, so dass der breit diversifizierte Dow Jones UBS Commodity Index (DJUBS) den Monat mit etwa 1,0% im Plus abschloss.

Die Verteilung dieser Gewinne fiel jedoch sehr unterschiedlich aus. Die konjunktursensitiven Industriemetalle wurden vom Kursverfall an den weltweiten Aktienbörsen nach unten gezogen und mussten einen Verlust von 7,5% hinnehmen. Dieser verteilte sich recht homogen auf alle Industriemetalle, allerdings fielen die kleineren, weniger liquiden Märkte wie Nickel, Zink und Zinn etwas stärker als Aluminium und Kupfer.

Dem Energiesektor erging es mit –4,9% etwas besser, wobei Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) erneut am stärksten unter Druck war. Allerdings beobachten wir hier, dass der Kontrakt derzeit verstärkt mit den Aktienmärkten korreliert. Wir gehen davon aus, dass neben den fundamentalen Gründen, die für einen relativen Anstieg des WTI gegenüber den Rohölprodukten (Benzin, Heizöl) sprechen, auch eine Erholung am Aktienmarkt einen positiven Effekt auf diese
Spreads hätte.

Das Spiegelbild zu diesen beiden Sektoren waren im August wieder einmal die Edelmetalle (+10,1%). Diese waren als sichere Häfen erneut stark gefragt und konnten ihre positive Preisentwicklung, die bereits seit Jahresbeginn anhält, sowohl absolut als auch relativ weiter ausbauen.

Die Agrarrohstoffe zählten im August zu den Outperformern. Angeführt von Mais (+13,6%) legte der Getreidesektor (+10,7%) aufgrund der schwierigen Wetterbedingungen in den USA deutlich zu. Der absolute Spitzenreiter im Rohstoffsektor war jedoch bei den Soft Commodities (+6,9%) zu finden. Kaffee (+18,5%) gewann aufgrund der Knappheit der hochwertigen Arabica-Bohnen.

In diesem Sektor war die Kursentwicklung jedoch am wenigsten homogen, so musste Zucker (-0,5%) leichte Verluste hinnehmen, Kakao (+3,5%) und Baumwolle (+4,0%) verzeichneten leichte Kursanstiege. Der Lebendviehsektor (-4,6%) war von den Kursrückgängen zu Monatsbeginn kaum betroffen, fiel jedoch in der zweiten Monatshälfte weiter ab, während viele andere Märkte sich bereits wieder erholten.



Den kompletten Marktkommentar August 2011 können Sie hier downloaden.


© Tiberius Rohstoff-Research
Stuttgart, den 12.09.2011