Capricorn Metals Ltd.: Solides Quartal und Reserven steigen

Beginnen wir mit dem Goldproduzenten Capricorn, der Anfang der Woche bereits mit den Vorab-Produktionsdaten an den Markt gekommen ist: Link.

Im abgelaufenen Quartal konnte Capricorn Metals 32.318 Unzen Gold produzieren. Eine leichte Steigerung im Vergleich zum Vorquartal und die höchste Quartalsproduktion in den vergangenen 12 Monaten:



Somit liegt der Produzent gut im Rennen, die 115.000 – 125.000 Unzen für das Geschäftsjahr 2026 (01.07.2025 – 30.06.2026) zu erreichen.

Die Cash-Position der Firma lag Ende September bei 394,4 Millionen AUD, nach 356,4 Millionen AUD Ende Juni. Es wurden im Quartal 71,8 Millionen AUD Cash generiert und 33,7 Millionen AUD wurden für die Expansion auf der Karlawinda Mine ausgegeben und der Entwicklung des MT Gibson Goldprojektes. Somit erneut ein solides Quartal. Die finalen Daten, inklusive der All-In-Kosten, wird Capricorn im Quartalsbericht veröffentlichen.

Zusätzlich wurde eine neue Ressourcenkalkulation veröffentlicht (Link), die überzeugend war. Per Ende Juni konnte Capricorn auf den beiden Projekten insgesamt Ressourcen von 6,618 Millionen Unzen Gold nachweisen und Reserven von 4,031 Millionen Unzen. Nach einem erfolgreichen Jahr, mit einer Jahresproduktion von über 117.000 Unzen, konnte das Unternehmen die Reserven über der Marke von 4 Millionen Unzen halten.

Etwas sehr konservativ erscheint mittlerweile die Goldpreiskalkulation für die Reserven. Diese wurde erneut mit einem Goldpreis von 2.200 AUD je Unze berechnet, was 3.800 AUD unter dem aktuellen Goldpreis liegt! Ein einziges Pit auf MT Gibson wurde mit 2.500 AUD je Unze kalkuliert, was immer noch weniger als die Hälfte des aktuellen Goldpreises (6.050 AUD je Unze) ist. Hier schlummert also noch ein gewaltiges Potenzial, dass das Management allerdings offensichtlich noch nicht heben möchte.


Nachbesserung bei Übernahme

Etwas "nachlegen" musste man bei der Übernahme von Warriedar Resources (ASX: WA8). Um absehbaren Problemen im Vorfeld aus dem Weg zu gehen, hat das Management das Angebot für die Übernahme der Firma etwas verbessert: Link. Statt eine Capricorn Aktie für 62 Aktien von Warriedar, sollen die Aktionäre nun für 52,75 Aktien eine Aktie von Capricorn erhalten.

Es gab einige Aktionäre, die das erste Übernahmeangebot als zu niedrig angesehen haben und natürlich hat sich dies in den letzten Wochen mit einem stark steigenden Goldpreis und steigenden Aktienkursen bei den Goldaktien verschärft.

Laut der Pressemeldung wird das nachgebesserte Angebot vom Board des zu übernehmenden Unternehmens unterstützt und es konnte die Zusage von weiteren 9,15% der Aktionäre gewonnen werden. Die Übernahme wird sich noch hinziehen und wird, wenn erfolgreich, erst Ende November 2025 abgeschlossen sein. Sollte der Deal so über die Bühne gehen, dann würden die Aktionäre von Warriedar rund 5,50% am Aktienkapital von Capricorn nach der Übernahme halten.


Fazit:

Capricorn liefert weiterhin ab und das Unternehmen "druckt" Quartal für Quartal eine Menge Cash. Mit fast 400 Millionen AUD auf der Bank ist das Unternehmen bestens für die Expansion der Karlawinda Mine und den Bau der neuen MT. Gibson Mine aufgestellt. Massive Bewertungsreserven sind über die sehr niedrigen Goldpreiskalkulationen gegeben, die eine hohe Gewissheit über die Profitabilität der Unzen im Boden geben.

Die Firma kommt derzeit auf einen Börsenwert von 5,69 Milliarden AUD. Sicherlich kein Schnäppchen mehr, doch der Markt bezahlt hier ein Premium, für die hohe Qualität des Managements und bislang hatte er damit auch recht.

Die Aktie hatte eine starke Woche, setzte sich dann heute aber mit dem allgemeinen Trend zu Gewinnmitnahmen um 5,11%. Ich habe die Aktie weiterhin auf "Halten", wobei unsere Zielregion erreicht wurde.



© Hannes Huster
Quelle: Auszug aus dem Börsenbrief "Der Goldreport"



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