K.O.-Schlag gegen irreführende Aussagen in der Seltene Erden Branche

Wenn ein Unternehmen MOUs für lange Zeit hält und keine grundlegenden Entwicklungen gemacht werden, so versetzen Sie sich doch mal auf die andere Seite des Tisches: die Partei, die das MOU mit dem Explorations- und Entwicklungsunternehmen unterzeichnet hat, wartet sehnsüchtig auf Metallurgie-Ergebnisse. Je länger es dauert, desto unzufriedener wird ein potentieller Abnehmer, der irgendwann die Reissleine zieht und das MOU kündigt (dieser Umstand ist gewöhnlich mit negativen Auswirkungen für den Aktienkurs eines REE-Unternehmen verbunden). Im Wesentlichen kann eine frühzeitige MOU-Bekanntgabe mehr Schlechtes als Gutes anrichten.

Darauf bezugnehmend ist Avalons metallurgischer Prozess in keinster Weise als abgeschlossen zu betrachten und es finden noch immer radikale Veränderungen statt, wie in ihren neuesten Pressemitteilungen erkannt werden kann. Das bedeutet, dass Avalon aller Wahrscheinlichkeit dazu gezwungen sein wird, ein weiteres Wirtschaftlichkeits-Update in einer neuen FS durchzuführen. Darüberhinaus begann Avalon davon zu sprechen, die Hydromet-Anlage nicht bei Pine Point, sondern an einem anderen Ort aufzubauen - und das kurz nach Veröffentlichung der FS. Avalon hatte bereits ein Update auf ihre PFS und es sieht ganz danach aus, dass sie auch ihre FS aktualisieren müssen.

Wohlgemerkt, die aktuelle FS kosteterund $60 Mio. Das Gute ist, dass Avalon das nötige Kleingeld besitzt, um es für solche Belange auszugeben und um ggf. auch diese Periode der “Verzögerungstaktiken”, wie es manche Aktionäre bereits genannt haben, mehr oder weniger zu überleben. Wenn ein Unternehmen so gut finanziert ist, dann sollten Sie sich oder das Unternehmen mal fragen, warum es nicht viel weiter fortgeschritten ist, und zwar mit mehr Gewissheiten insbesondere in Hinsicht auf Metallurgie.

• “Es gibt keinen aufnahmefähigen Markt für ein REE-Konzentrat ausserhalb von China, vor allem kein Radioaktives (was jede Xenotim-reiche Ressource ist).”

Diese Aussage ist irrelevant. Commerce verkauft kein Konzentrat, sondern sie benutzten es, um ihre Hydromet-Anlage damit zu speisen, womit sie dazu in der Lage sind, einfache REE-Produkte herzustellen, die sehr wohl aufnahmefähige Märkte haben. Dieser Teil der Aussage deutet auf einen Mangel an Verständnis hin.

Erstens: Ja, Xenotim kann Thorium beinhalten und somit radioaktiv sein. Erinnern Sie sich, dass auch unsere Körper radioaktiv sind? Allerdings würde niemand (mit einem Grundlagenwissen über die REE-Industrie) jemals eine Lagerstätte ablehnen, nur weil sie Xenotim beinhaltet. Mit einer solchen Aussage verliert der Sprecher sofort jedwede Glaubwürdigkeit. Xenotim ist das eine REE-Mineral, das sich alle Unternehmen sehnlichst wünschen. Es ist das beste HREE-tragende Mineral des Planeten. Niemand hat jemals behauptet, dass Commerce reich an Xenotim ist. Sie haben lediglich genug davon, dass es einen Unterschied macht.

Zweitens: jede Hardrock-REE-Lagerstätte hat etwas an Radioaktivität (U oder Th), da sich diese Elemente typischerweise mit den REEs anreichern. Bei Avalon, Quest, Ucore, etc. ist es nicht anders. Wichtiger jedoch: es ist grösstenteils irrelevant dank Commerces einfacher Mineralogie. Commerce wird kein Thorium-haltiges Produkt verkaufen, da sie ihr Konzentrat selber in ihrer Hydromet-Anlage verarbeiten und das Thorium (Th) während diesem Prozess entfernen, sodass sie am Ende des Tages Thorium-freie Produkte verkaufen. Zudem demonstrierte Commerce schon frühzeitig mit ihren metallurgischen Arbeiten, dass sie sämtliches Thorium entfernen können. Die Ashram-Lagerstätte beinhaltet nebenbei bemerkt kein Uran.

Drittens: wie bereits erwähnt, Xenotim beheimatet von allen bekannten Mineralen die meisten Mengen an HREEs, sodass es das am stärksten nachgefragte REE-Mineral der Welt ist. Unternehmen, die Minerale wie Xenotim und Monazit beheimaten, haben die Fähigkeit, ein Konzentrat mit mehr als 30% TREO herzustellen, womit wiederum downstream Produkte mit Wert produziert werden. Es sind genau diese Minerale, nach denen China Ausschau hält, um ihre Importe zu steigern, denn sogar die Chinesen haben zu wenig davon, wobei es die Chinesen natürlich sind, die wissen, wie man diese verarbeitet bishin zu separierten Oxiden, welche sie so händeringend für ihre heimische Industrien benötigen. Je mehr HREEs desto besser, jedoch vergessen Sie nicht: Neodym und Europium befinden sich ebenfalls in einem Markt mit niedrigem Angebot und hoher Nachfrage, und sind sehr wichtige REEs im Mix zu haben.

Unten beigefügt ist Commerces simpler Flowsheet, um aus einem 2% TREO Eingangsmaterial von der Ashram-Lagerstätte ein Konzentrat mit 44% TREO zu produzieren. Dieser Prozess ist einfach (sehr wenige Schritte), verwendet gewöhnliche und historisch bewährte Techniken, benötigt minimale Betriebsstoffe und ist somit mit aller Wahrscheinlichkeit ein effektiver, realistischer und wirtschaftlicher Prozess, von dem ich erwarte, ohne Schwierigkeiten von der bevorstehenden PFS bestätigt zu werden:



• “Welcher Anteil der Ashram Lagerstätte sind kritische REEs/HREEs, und was ist die Aufteilung (“breakdown”)? Europium wird als LREE betrachtet, von dem es einen Überfluss gibt. China und ROW. Sicherlich, die kritischen und schweren REEs sind momentan die wertvollsten REEs. Also wenn man dann LREEs mit Quests kritischen REE-Portfolio vergleicht, ist es doch wie als wenn man Gold mit Silber vergleicht.”

Von den TREO bestehen etwa 19% bei der Ashram Ressource und 24% bei der Ashram MHREO Zone aus CREOs. Dies entspricht etwa 65% bzw. 72% des Gesteinswertes pro Tonne. Zum Vergleich hat Quest eine CREO-Verteilung von 40% für Strange Lake Granite und 48% für Strange Lake Enriched Zone, wobei etwa zweidrittel der CREOs aus Yttrium bestehen. In Hinsicht auf die Europium-Verteilung (prozentual von TREO) hat die gesamte Ashram Ressource 0,46% und die MHREO Zone 0,76%, während Strange Lake Granite 0,14% und Strange Lake Enriched Zone 0,12% besitzt.

Wie bereits in diesem Folgeartikel erklärt, ist es nicht so einfach wie wenn man Gold mit Silber vergleichen würde. Die Nachfrage nach Neodym - ein LREE und gleichzeitig ein CREE - ist nach Schätzungen mehr als 2-mal so hoch wie alle HREEs zusammen! Zudem ist Europium, geologisch und wissenschaftlich gesehen ein LREE (zudem auch ein CREE), das wertvollste (von einer Preis/kg-Sicht) aller REEs, wobei auch keine Substitute hierfür bekannt sind. Zu oft werden all die LREEs und HREEs in Gruppen zusammengefügt, wenn jedoch in der Realität jedes Element seine eigenen Angebot-Nachfrage-Fundamentaldaten hat. Ich denke, es ist wichtiger eine ausgewogene Verteilung über all die CREEs zu haben, als wenn man zu stark in den HREEs gewichtet ist, weswegen ich auch davon überzeugt bin, dass Commerce seit kurzem auch das mit Abstand attraktivste Projekt besitzt. Daneben konnte Commerce vor kurzem demonstrieren, dass sie die Mineralogie und Metallurgie haben, die funktioniert, was meines Erachtens noch wichtiger ist.

• “Ich habe die gleiche Kritik an dem Artikel. Nichts wird über die Aufteilung (“breakdown”) der TREO berichtet. Preisdifferenzen zwischen Materialien sind in dieser Branche von höchster Wichtigkeit, vor allem wenn man einen Vergleichschart mit HREEs auslässt und es nicht zum Bestandteil des Artikels macht.”

Das war nicht der Kern des Artikels, da es die Metallurgie war, welcher Aspekt wichtig, wenn nicht gar noch wichtiger ist als REE-Verteilung, würde ich behaupten. Allerdings stimme ich überein, dass keine vollständige Beurteilung einer REE-Lagerstätte gemacht werden kann und sollte, ohne eine Diskussion über die REE-Verteilung, was ein eigenes Thema ist und welche Lücke durch diesen Folgeartikel für unsere Leser geschlossen werden soll.

• “Jack Lifton propagiert im Moment die anteilige Zusammensetzung eines Vorkommens als sein Mass der Dinge. Und dann hat er noch eine interessante Liste von 4 weiteren Kriterien, die dazu kommen. Sollte man sich mal mit Blick auf Ashram zu Gemüte führen: ".... the choice of ... deposits ... should be made on the basis of the distribution of the TREEs contained. The other key factors to be considered are: 1. Grade and the extent of the deposit, 2. Radionuclides contained, 3. Ease (cost, safety, and containment) of extraction of the desired REEs from the radionuclides, and 4. Cost of separation/purification of the desired REEs from all of the contained REEs and non radionuclide contaminants (Fe, Al, F, etc). Note well that factors 2 and 3, and, lately, 4 more and more are coming to trump factor 1 due to advances in our understanding of the chemistries of:- Ore leaching (called the “metallurgy” in mining engineering), and of - Mineral beneficiation (concentration), and of - Rare earths’ separation from each other as well as of the chemical engineering issues arising from scaling up such chemistries to production levels.“