Als nächstes Opfer wird seit einigen Wochen Zinn gehandelt, wie wir bereits des Öfteren in unserer Tagespublikation hingewiesen haben. Hier zeigt der Kursverlauf nach einer langen Konsolidierung einem schönen Ausbruch nach oben. Auch bei Blei bewahrheitet sich die These, dass die Hedge-Fonds meist besser informiert sind als der Rest. So wurde vor einigen Wochen noch von den meisten Marktteilnehmern behauptet, dass der Ausfall in Indonesien für den Zinnmarkt kein Problem darstelle und die Versorgung sicher gestellt sei.
Nach dem schönen Ausbruch und dem darauf folgenden Anstieg auf neue Rekordhöhen liefert man von vielen Seiten als Begründung Lieferengpässe in der besagten Region an. Es gibt scheinbar für alles eine logische Erklärung. Für den weitsichtigen Investor stellt sich allerdings die Frage, ob einem das ganze nicht bekannt vorkommt. Denn auch bei Zinn ist China ein Netto-Exporteur und würde von steigenden Preisen sogar profitieren.
Während wir ständig bemüht sind, das Geschehen an den Rohstoffmärkten fundamental zu analysieren, ist es dennoch oft unmöglich ohne Berücksichtigung irrationaler oder spekulativer Faktoren vor allem kurzfristige Marktbewegungen richtig vorauszusagen. So werden die Metallmärkte, die wir zuletzt sehr gut vorausgesehen haben, vor allem durch spekulative Kräfte beeinflusst, die für die Volatilität sorgen und die Kurse in die gewünschte Richtung verlaufen lassen.
Wir haben sowohl die Nickel als auch die Bleiblase rechtzeitig angekündigt und unsere Kunden vor dem Spike gewarnt. Nun glauben wir, dass Zinn an der Reihe ist. Das Metall, dessen bedeutendste Anwendungen das Löten, ist bestens prädestiniert für eine Manipulation wegen seiner unbedeutenden Größe im Vergleich zu anderen Rohstoffen.
© Eugen Weinberg
Senior Commodity Analyst
Quelle: Commerzbank AG, Corporates Markets
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