Nachdem Kaffee (NYBOT New York, Symbol KC) in den letzten Wochen die Preisrückgänge seit Dezember 2006 korrigieren konnte, mehren sich jetzt die Anzeichen, dass es mit den Preisen wieder nach unten gehen könnte.
Unser Hauptargument für diese Überlegung stellt die Positionierung der großen Marktteilnehmergruppen dar. Sowohl die Commercials als auch die Fonds sitzen auf hohen Positionen, und dies ohne dass sich die Preise historisch wichtigen Niveaus angenähert hätten. Betrachtet man die Positionierung dieser beiden Gruppen aktuell und vergleicht diese mit der Positionierung im Dezember 2006 dann wird deutlich, dass bei den Commercials das Absicherungsbedürfnis derzeit schon so hoch zu seins scheint wie damals, aber dies bei niedrigeren Preisen. Den Fonds ist es dagegen nicht gelungen, die Preise über das Niveau um 130 US-cent per pound zu treiben. Angesichts dieser hohen Positionierung der Fonds bleibt die Frage, wer hier noch als zusätzlicher Käufer auftreten könnte um die Preise weiter anzutreiben?
Das kurzfristige Sentiment (rote Linie, nächster Chart) ist dagegen jetzt schon auf ein Level angestiegen, welches sonst üblicherweise an oder kurz vor Hochpunkten gemessen wird.
Im August brachen die Preise kurz über den Hochpunkt von Anfang Juni aus. Anstatt aber hier ein technisches Kaufsignal zu generieren, wurde der Ausbruch sofort wieder abverkauft. Da auch einige Indikatoren diesen Ausbruch nicht bestätigten, ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass es sich dabei um eine Bullenfalle handelte.
Die saisonalen Muster (hier nicht dargestellt) zeigen noch bis in den Oktober hinein eine fallende Tendenz an.
Fazit
Die hohe Anzahl an Longpositionen auf diesem Preisniveau sowie das sehr optimistische Sentiment legt den Schluss nahe, dass mittlerweile zuviel Spekulation im Markt vorhanden ist. Dies dürfte sich in den kommenden Wochen korrigieren, d.h. die Preise dürften wieder gen Süden tendieren. Dies sollte auch nicht von den eigentlich recht positiven langfristigen fundamentalen Aussichten beim Kaffee verhindert werden können. Daher erwarten wir ein Absinken der Preise vorerst bis in den Bereich um 110 US-cent per pound, dass wären dann die Tiefs vom März.
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Nachdem Kaffee (NYBOT New York, Symbol KC) in den letzten Wochen die Preisrückgänge seit Dezember 2006 korrigieren konnte, mehren sich jetzt die Anzeichen, dass es mit den Preisen wieder nach unten gehen könnte. 
