KW 26 /2009: Rohstoffanalysen - COT Report

23.06.2009  |  Mike C. Kock (Artex Swiss)

Markt-Gerüchte & Markt - Fakten

Mais - Corn

Die USDA wird ihre Schätzungen über die bepflanzten Flächen am 30. Juni aktualisieren, wenn sie auch ihre aktuellen vierteljährlichen Lagerbestände veröffentlicht. Man erwartet, das es zu einer Minimierung zwischen irgendwo zwischen 1.5 und 2.5 Millionen Acres kommt. Dadurch erhöht sich der Druck auf die Lagerbestände enorm. Selbst eine sehr gute Ernte, würde nur etwas an Zeitgewinn bringen. Die Händler sprechen von Rationierungen ab nächstes Jahr. Die Wetteraussichten sind optimal und geben keinen Grund zum Pessimismus.


Sojabohnen

Bis jetzt herrscht auch hier eine große Unsicherheit. Welche sich auf das zu optimistische Berechnen der USDA basiert. In 11 der letzten 14 Jahre waren die Schätzungen zu hoch. Aktuell schaut der Markt auf zwei Punkte. Zuerst muss es restlichen Bedarf der 2008 Ernte entsprechend rationieren werden und zweitens muss die neue zukünftige Ernte im Laufe des Sommers sehr eng kontrollieren werden, natürlich mit der Hoffnung, eine bessere Ernte als 2008 zu erreichen. Sollte die Ernte 2009 genauso wie die alte Ernte ausfallen, dann würde der Industrie aktuell eine Anbaufläche von 3 Millionen Acres fehlen.

Aber auch hier spielt das Wetter aktuell für den Markt mit und drückt die Kurse leicht nach unten.-


Soja-Mehl/ÖL:

Beide bewegen sich in einer engen Korrelation zu den Sojabohnen. Da die Positionen im Julikontrakt nun langsam gerollt werden, minimiert sich der Druck auf den Frontmonat langsam. Der Dezemberkontrakt ist für viele Trendfolger der neue Handelskontrakt!

Kansas Weizen - die Ernte beginnt! Man rechnet mit einem Durchschnittsertrag von 45 Scheffel und einen durchschnittliches Gewicht von 61 Pfund. Diese Zahlen stehen aber erst am Anfang der Ernte und werden normal als Test betrachtet.


Live Cattle

Live Cattle - die Händler rollten Ihre Kontrakte in den August und verkauften somit den Juni-Kontrakt. Für den Spread Handel wird der Oktober gekauft und die Monate Juni oder Februar verkauft!

Die USDA bringt am Freitag neue aktuelle Zahlen heraus.


COT - Report

Heute fange ich gleich mit der Verkaufsliste der Commercials an! Nicht weil dort so viele verschiedene Rohstoffmärkte sind – da finden wir nur Kakao - nein, der Grund ist, wir sehen die wichtigsten Aktienmärkte der USA dort stehen! Die Schwäche der Aktienmärkte hat also sogar Struktur. Im kleinen S&P500 drehten die Commercials ihre Netto - Longposition. Jetzt haben sie 67.192 Shortkontrakte in ihrem Bestand! Beim NASDAQ wurden die Position sogar verdoppelt.



Auf der Kaufliste ist dagegen der große Andrang an Rohstoffen zu erkennen.



Ganz oben steht der Orangensaft und der Arabica Kaffee. Tief aber noch nicht zu tief, sehen wir das Gold. Also auch hier bauen die Insider langsam wieder Positionen auf. Mittlerweile scheint das Preisniveau attraktiv für sie zu sein.

Sehen Sie bitte auf die Lean Hogs, hier ist für die nächsten Tagen mit einer Gegenbewegung zu rechnen. Nachher in der Analyse gehen wir darauf noch genauer ein - doch der Markt ist für diese Woche sehr interessant!

Interessant ist, dass die Getreidemärkte Weizen und Corn wieder auf der Liste zu sehen sind. In der Einleitung habe ich schon auf die fundamentalen Probleme hingewiesen. Fakt ist - bei Corn ist der Bedarf größer als der Bestand. Was ja immer ein gutes Zeichen für steigende Preise sein sollte.

Fangen wir mit den Lean Hogs an!






Lean Hogs - mageres Schwein



Ein sauberer Abwärtstrend liegt immer noch vor uns. Doch die letzten zwei Wochen zeigen ein baldiges Ende dieses Trends an. Die Positionen der Commercials sind langsam in einer extremen Zone - kein Wunder die Spanne zwischen zu geringen Verkaufspreisen auf der einen Seite und steigende Futterpreise machen das ganze Viehgeschäft nicht rentabel! Fundamental ist hier ein Boden. Ob er hält - diese Woche auf alle Fälle. Der Markt wird noch oben gehen! Der Knackpunkt liegt aber bei den Fonds, diese müssten nun aus Ihren Positionen ausgestoppt werden und dabei die ersten neuen Longpositionen wieder aufbauen. Da durch das Rollen in den nächsten Monat direkt Juli in den August gerollt wird, sind die Rollkosten auf Grund der Forwarkurve gering. Bis zum Oktoberkontrakt haben wir nämlich eine Backwardation hier am Markt.

Fazit: Zeitlich von der Saisonalität und technisch geht es nun wieder nach oben! Die Fonds werden ab der 70 Cent Marke einsteigen.


Crude Oil



Den Fonds verlässt wohl etwas der Mut im Rohöl! Ab der 70 US$ Marke minimierten sie ihre Position. Da die Commercials aber zur gleichen Zeit auf der Kaufseite aktiv waren, kam es nur zu einer Seitwärtsbewegung. Die Woche wird es schwer die 80er Marke zu erreichen. Dafür müssen erst die Fonds wieder in den Ring steigen.

Fazit: Bis September sind keine starken Aufwärtsbewegungen zu sehen.


Softs

Kaffee



Für alle Bullen war die letzte Woche der leichte Horror. Doch für den Kaffeemarkt ist dies leider eine normale Bewegung. Auslöser waren auch hier die Positionen der Trendfolger - also der Fonds. Bei 127 Cents wurde ein neues Hoch erreicht und viele neue Trendfolger stiegen in den Trend ein. Doch als Kaffee nicht über die die 145 Cents hinweg kam und es wieder abwärts ging, wurde ein Stopp nach dem anderen ausgelöst! Eine kleine Verkaufslawine entstand!






Mittlerweile sind wir wieder auf ein attraktives Preisniveau im Kaffee und so haben die Commercials die Chance genutzt und hier wiederum ihre Shortpositionen teilweise eingedeckt. “Des einen Leid ist des anderen Freud!“.

Natürlich kann es noch tiefer gehen, doch es ist unwahrscheinlich. Die Saisonalität geht nur noch bis August nach unten und der Kaffee wird in dieser Preisspanne um die 116 pendeln.

Fazit: Diese Woche ist mit leicht steigenden Kursen wieder zu rechnen, doch der Widerstand bei 127 hält!


Orangensaft

Auch der Orangensaft scheint nur eine Richtung seit Monaten zu kennen. Abwärts. Doch immer wieder versuchte der Markt nach oben auszubrechen. Fundamental gesehen - es Krankheit bedroht große Plantagenbestände in Brasilien und Florida – ist nicht mehr so viel Luft nach unten.

Der Nachteil in diesem Markt ist die geringe Liquidität - rund 7.500 Shortkontrakte sind nicht gerade die Masse und bei diesem Preisniveau auch nicht besonders schwer. So halten die großen Fonds sich aus diesem Markt fast komplett heraus. Doch gerade ihr Fehlen in den letzten drei Wochen, ließ die Kurse wieder nach unten gehen.



Fazit: Für diese Woche rechne ich mit steigenden Notierungen, dabei steht die 90 Cent Marke im Visier!


Grains

Corn - Mais



48.000 Kontrakte kauften die Commercials in der letzten Woche und reagierten damit eindeutig auf die fundamentalen Zahlen. Doch da der Mais nicht über die 4,70 US$ kam, verlieren die Fonds das Vertrauen in diesem Markt. Seit Anfang des Jahres geht es nun seitwärts - in einer Phase eigentlich, wo die Preise klar steigen sollten. Nun hat die Saisonalität wieder die andere Richtung eingeschlagen und dem Markt scheint dies mehr zu gefallen.

Fazit: Die Bewegung der letzten zwei Wochen war zu heftig. Das Tief für diese Woche könnte bei 407 sein, doch insgesamt wird der Schlusskurs am Freitag höher als der am Montag sein.






Weizen



Wie die Bilder sich doch auf den ersten Blick gleichen, doch zwei große Unterschiede sind vorhanden. Die Commercials sind hier Netto Long und die Saisonalität zeigt nach oben!

Fazit: ich glaube nicht, dass die Unterstützung bei 530 durchbrochen wird. Der nächste Ausbruchsversuch wird dann aber gelingen!


Soja Oil



Zwar gibt es hier eine kleine Sondersituation - wir finden in den Sojabohnen und im Sojamehl eine Backwardation, doch dies bedeutet nicht, das beim Sojaoil die aktuelle Nachfrage nicht gedeckt werden kann. Bis Anfang August geht es noch Seitwärts, danach werden auch hier wieder die alten Low's getestet.

Fazit: Wenn Trading, dann nur Risiko minimiert - als Spread Trading!


Gold



Ich denke, in dieser Woche wird die 900 US$ Marke heiß umkämpft werden. Die Positionen der Commercials sind nicht zu vergleichen mit den Monaten November 08 und April 09. Zwar kenne und lese auch ich die Nachrichten über Gold und seine Aussichten, doch bei diesem Chart, sehe ich halt keine klaren Signale für einen Longeinstieg - aber auch keine Kurse unter 865 US$!

Fazit: Der August ist bald da und dann dürften die Kurse wieder steigen (hoffe ich)!

Das war es wieder - viel Erfolg beim Trading!


© Mike C. Kock
www.Mike-Kock.de