Verluste wieder bei den Rohstoff Indizes?

23.02.2009  |  Jens Rabe

CRB Index + S&P Commodity Index

Sehr deutliche Verluste gab es in dieser Woche wieder bei den Rohstoff Indizes. Die beiden von uns beobachteten Indizes verloren auf Wochenbasis 3,62% (CRB) bzw. 5,57% (GSCI). Ein Anleger der am 1. Handelstag dieses Jahres (02.01.2009) in einen der Indizes investiert hatte sitzt jetzt 8 Wochen später auf Verlusten von 5,22% (CRB) bzw. sogar 6,80% (GSCI). Wahrlich kein Grund zur Freude.





In einigen von uns zuletzt besprochenen Rohstoffen in denen wir erste Spuren für eine mögliche Trendwende sahen, kam es in der abgelaufenen Woche zu sehr deutlichen Verlusten. Beim Sojamehl schrieben wir letzte Woche: … Es ist daher nicht auszuschließen, dass die anfangs erwähnte Backwardation lediglich Ausdruck größerer Shorteindeckungen ist und sich der Aufwärtstrend schon wieder seinem Ende nähert. Ein Bruch der 292-295er Zone dürfte dann schnell weitere Kursverluste mit sich bringen, ein Abprallen an diesem wichtigen Unterstützungsbereich den begonnen Aufwärtstrend dagegen fortsetzen … Die 292-295 Zone konnte nicht gehalten werden und wurde gleich am Dienstag pulverisiert und der Abstieg setzte sich dann die ganze Woche bis zum Handelsschluss am Freitag fort.



Reis verlor in dieser Woche wieder über 5% an Wert und befindet sich jetzt nur noch 2,5 Punkte oberhalb seines tiefsten Schlusskurses vom 30.01.09. Bricht diese Marke nächste Woche, dann ist auch diese mögliche Longidee gestorben.








Am gestrigen Freitag Nachmittag kam es in einigen Märkten zu sehr deutlichen Anstiegen, welche isoliert betrachtet durchaus beeindruckend waren, wie der nachfolgende intraday Chart des April Crude Oil Futures zeigt.



ABER, was hier so eindrucksvoll aussieht, relativiert sich wenn man dass Ganze in einem größeren Zeitrahmen betrachtet. Ein Linienchart zeigt, dass Crude Oil in dieser Woche erneut ein tieferes Tief erzielte und eine Umkehr nicht zu erkennen ist.



Ein Monatschart macht das Bild noch deutlicher, wo will man hier eine Bodenbildung finden?



Unser Kollege Henning Beck untersucht auf seiner Website aktuell die Positionierungen der Indexfonds lt. dem aktuellen CoT Supplemental Report und kommt zu folgendem Schluss: Die Indexfunds reduzierten ihre Netto Longposition auf den niedrigsten Stand seit Ermittlung des Supplemental Reports und die Large Specs halten das erste Mal in diesem Jahr eine Nettoshortposition.



Die kompletten Artikel finden Sie hier: www.CommodityTalk.net

Mit den neuen Tiefs der Aktienindizes in dieser Woche muss man schon sehr optimistisch sein um einen Boden bei den Rohstoffen sehen zu wollen. Fallende Aktienkurse sind ein Synonym dafür, dass die Märkte weitere Verschlechterungen der wirtschaftlichen Situation erwarten. Wie sollen die Rohstoffe allerdings angesichts einer solchen Ausgangslage in der Lage sein einen Boden auszubilden? Uns fällt dazu keine Antwort ein und so bleiben wir vorerst weiter eher pessimistisch gegenüber den zukünftigen Aussichten des Sektors Rohstoffe gestimmt.








Gold rennt und rennt und hat am Freitag erstmalig seit 16.07.2008 wieder die 1000 USD (Basis April Futures) Marke erreicht. Der Markt ist natürlich stark überkauft und der Trend wirkt zunehmend steiler, jedoch kann man angesichts eines neuen Höchstkurses auf Close Basis momentan nicht davon ausgehen, dass der Trend an der 1000er Marke enden wird.



Die runde 1000er Marke dürfte zwar wie am Freitag erst einmal für etwas Widerstand sorgen, aber sollten die Aktienmärkte nach unten durchbrechen, könnte Gold auch schnell die 1000 USD hinter sich lassen.


Zucker

Zucker gehört zu den Rohstoffen, welcher zusammen mit den anderen „Softs“ den Einbruch am Rohstoffmarkt noch mit am besten überstanden hat. Nachdem die Preise bereits Anfang 2006 ihr Hoch markierten, gelang es Zucker in der Endphase des abgelaufenen Bullenmarktes nicht wieder dieses Hoch zu erreichen. Gegenwärtig läuft Zucker in ein großes Dreieck hinein, wobei wir glauben, dass aktuell nochmals ein Test der unteren Begrenzung des Dreiecks ansteht.



Saisonal steht Zucker in den kommenden Wochen bis in den Sommer hinein unter Druck, wie der nachfolgende Chart zeigt.



Das Sentiment ist in den letzten Wochen bereits wieder auf ein Level angestiegen von dem aus es schwierig wird neue Hochs zu erreichen.








Die Fonds und Kleinanleger besitzen eine Longposition, die Commercials sind short positioniert, wobei bei keiner der 3 Gruppen Extrema vorliegen.



Der Markt befindet sich in einer Contango Situation, dass heißt es lässt sich keine außergewöhnliche Nachfrage erkennen. Die Preise sind in den letzten Tagen an eine Widerstandslinie angestiegen, welche aus den Tiefs aus Juli und September 08 resultiert. Diese konnte bislang nicht überwunden werden.



Der Bereich um 13,40-50 sollte als starker Widerstand agieren, da hier ebenfalls das 50% Retracement der Abwärtsbewegung von Aug.-Okt. 08 verläuft.



In den Trendindikatoren haben sich zuletzt bearische Divergenzen ergeben, welche auf eine Abschwächung der Bewegung hindeuten.



Gelingt es dem Preis nicht in den nächsten Tagen den Widerstand bei 13,40-50 zu überwinden, droht eine Abwärtsbewegung die vorerst bis in den Bereich 12,30-11,80 führen sollte.

Hier noch ein Langfristchart von Zucker, welcher die besondere Situation des “Dreiecks im Dreieck“ veranschaulicht, da sich auch im übergeordneten Bild ein solches ergibt.



Eine erfolgreiche Börsenwoche wünscht Ihnen


© Jens Rabe
www.pit-trader.com