Impact Silver Corp.: Silber-Junior mit Nachholbedarf

03.11.2011  |  Jan Kneist (Metals & Mining Consult)

Wenn man an mittelgroße Silberproduzenten denkt, dann fallen Namen wie Endeavour Silver, Fortuna Silver, U.S. Silver oder Great Panther sofort, während Impact Silver Corp. eher unbekannt ist. Dabei besitzt Impact ein erstaunliches Alleinstellungsmerkmal - das Unternehmen war seit Produktionsaufnahme 2006 immer profitabel und seit dieser Zeit hat man die Produktion langsam und systematisch gesteigert.

Impacts Management zeichnet sich durch große Vor- und Weitsicht aus und während der letzten Jahre gab es nur eine geringe Aktienverwässerung. Impacts Projekte liegen in Mexiko, in den Bundesstaaten Mexico und in Zacatecas. Hauptprojekte sind der Zacualpan Bergbaudistrikt - nach der Kleinstadt Zacualpan benannt - und das Mamatla Projekt. Zusammen erstrecken sich die beiden aneinander angrenzenden und 100 km südwestlich von Mexiko Stadt gelegenen Projekte auf 623 km². Die Infrastruktur ist mit Straßenzugang, Strom, Wasser und qualifizierten Arbeitskräften hervorragend.



Das Gebiet von Zacualpan gehört zu den ältesten Minengebieten der Spanier, die Produktionsaufnahme datiert bis 1527 zurück. 1531 wurde von der spanischen Krone aufgrund der Ergiebigkeit der Minen der Titel „Königliche Minen“ vergeben. Aufgrund von jahrhundertelangem Bergbau verwundert es nicht, daß Impact auf seinem 423 km² großen Royal Mines of Zacualpan Projekt bisher über 2.000 alte Minenbauten (Stollen, Schächte, Gruben etc.) gefunden hat. Hinzu kommen etliche Ruinen von alten Verarbeitungsanlagen.

Bekanntermaßen lief der Abbau im Mittelalter ohne Explorationsbohrungen, so dass man von diesem “Schweizer Käse“ noch viel mehr erwarten kann. Im Bundesstaat Zacatecas besitzt Impact das Veta Grande Projekt mit einer 200 t/Tag verarbeitenden Anlage. Das Projekt gehört nicht zum Kernbesitz und wurde an Defiance Silver Corp. gegen Barzahlungen und Aktien veroptioniert. Auch in der Dominikanischen Republik besitzt Impact ein aussichtsreiches Project in der Las Ranchos Formation, das zur Zeit aber nicht im Fokus ist.


Die Royal Mines of Zaculapan - Produktion

Trotz der bis mindestens 1527 zurückreichenden Produktionsgeschichte sind die Aufzeichnungen über die historische Produktion dürftig. Bekannt ist einzig, dass zwischen 1975 und 2009 gut 34 Mio. oz Silberäquivalent produziert wurden. Impacts erste Mine war die historische Guadalupe Mine, deren Eingang unmittelbar neben der gleichnamigen Verarbeitungsanlage liegt. Die Guadalupe Mine besitzt hochgradiges Blei- und Zinkerz mit relativ wenig Silber, weswegen sie zur Zeit nicht betrieben, sondern nur exploriert wird. Impact zielt auf hochgradige Silberlagerstätten. Aktuell sind drei Minen in Betrieb - Chivo, San Ramon und Noche Buena.



Die Guadalupe Anlage hat eine Kapazität von 500 t und verarbeitete im 2. Quartal 2011durchschnittliche 416 t pro Tag, die sich wie folgt auf die drei Minen verteilen: Chivo 44%, San Ramon 43%, Noche Buena 13%. Die Chivo Mine ist das beste Beispiel für Impacts Vorgehensweise, nämliche neue Minen zu identifizieren und schnell in Produktion zu bringen. Den Standort entdeckte man 2005, Ende 2006 fanden erste Bohrungen statt und schon Ende 2007 ging die Mine in Betrieb und gewann seither an Bedeutung.

Bohrergebnisse wie 1,9 m mit 3.902 g/t Silber, 1,34 g/t Gold, 3,96% Zink und 2,16% Blei (Loch Z08-13) oder 3,2 m mit 865 g/t Silber, 0,41 g/t Gold, 3,73% Zink und 3,90% Blei (Loch Z08-25) bezeugen die Qualität des Erzes der Mine. Impacts erste neue Mine war jedoch San Ramon, 1,3 km südlich von Chivo gelegen und mit historischen Gehalten von bis zu 5 kg Silber je Tonne. Diese Mine wird schon seit 2004 betrieben und Anfang 2006 lieferte sie die Masse des hochgradigen Materials für die Verarbeitungsanlage.

Wegen des problematischen Minenzugangs und steigenden Kosten wurde der Betrieb aber 2007 vorübergehend eingestellt und nach Neugestaltung des Minenplans Anfang 2008 wieder aufgenommen. Noche Buena, 4 km südwestlich der Verarbeitungsanlage gelegen, begann den Betrieb im April 2010, nur 16 Monate nach der Entdeckungsbohrung. Zu einigen Bohrhöhepunkten gehören 3,2 m mit 1.078 g/t Silber und 0,5 g/t Gold (Loch Z09-43) und 3,8 m mit 497 g/t Silber und 0,1 g/t Gold (Loch Z09-39).





Mamatla - Entwicklung

Der Mamatla Distrikt grenzt südlich und westlich an den Royal Mines of Zacualpan Distrikt an. Im nordöstlichen Teil finden sich Gold- und Silberadern und im Südosten eher Ader- und VMS-Lagerstätten. Impact hat zahlreiche Bohrziele ausgemacht, konzentriert sich aber vorrangig auf das Capire Projekt, das die nächste Mine des Unternehmens und auch die erste Tagebaumine werden sollen.

Impact plant, im 1. Quartal 2012 die Tagebaumine in Betrieb zu nehmen und mittels einer Pilotanlage 200 t pro Tag zu verarbeiten. Damit soll die Silberproduktion des Unternehmens 2012 um ca. 300.000 oz erhöht werden. Mittelfristig will man die Anlage weiter vergrößern. Folgende Produktion ist anvisiert:

• 2012: 1,4 - 1,5 Mio. oz
• 2013: 1,5 - 1,6 Mio. oz
• 2014: 1,8 - 1,9 Mio. oz

Man sieht, dass ein größerer Sprung 2012 und dann wieder 2014 erfolgen soll, weil man in diesem Jahr eine 1.500 t pro Tag verarbeitende Anlage für Capire installiert haben will.



Ressourcen

Aufgrund von Impacts Firmenphilosophie, Minen schnell zu entwickeln und in Produktion zu bringen, besitzen die laufenden Minen keine NI 43-101 konformen Ressourcen. Da das Gebiet so reich an Erz ist und auf eine jahrhundertelange Bergbaugeschichte zurückblickt, wurde entschieden, das Geld für eine umfangreiche Definition von Ressourcen für die Untergrundminen zu sparen. Bis jetzt war das kein Nachteil für Impact. Das Unternehmen kann auf eine riesigen Fundus alter Karten und natürlich auf die Berichte der Bergleute zurückgreifen, die genau wissen, wo das Silber liegt. Eine NI 43-101 Ressource besteht für das Capire Projekt einschließlich der Aurora 1 Zone:



Der Silbergehalt der gemessenen und angezeigten Ressourcen liegt bei 45,74 g/t.

Da die Ressource nur auf einem Gebiet von 0,2 ha liegt und in mehrere Richtungen offen ist, kann man von einer deutlichen Ressourcenerhöhung bei weiterer Exploration ausgehen. Es läuft aktuell ein 10.000 m umfassendes Bohrprogramm für Capire. Die bis jetzt geplante Produktion von 300.000 oz Silber pro Jahr ist problemlos erreichbar.


Weitere Exploration

Auf dem Royal Mines de Zacualpan und Mamatla Projekt liegen weitere Prospekte, die aussichtsreich sind, z.B. Huatecosco, Oscar, Chontalpan und Golondrinas. Huatecosco liegt 10 km südwestlich der Verarbeitungsanlage und im 1. Quartal 2011 begann Impact mit einem Bohrprogramm. Vorher hatte man schon hohe Gold- und Silbergehalte in Oberflächenproben und auch alte Minenbauten gefunden. Zu den Bohrhöhepunkten gehören 3,23 m (wahre Weite) mit 3,44 g/t Gold, 117,6 g/t Silber, 0,59% Blei und 0,81% Zink und 9,48 m mit 3,97 g/t Gold, 48,7 g/t Silber, 1,69% Blei und 2,62% Zink.

Am 12. Oktober 2011 meldete Impact weitere gute Ergebnisse, darunter 4,10 m mit 5,22 g/t Gold, 30,10 g/t Silber, 0,69% Blei und 1,78% Zink. Bedeutsam ist außerdem, dass Impact schon 2008 auf dem Carlos Pacheco Prospekt von Huatecosco hochgradiges Gold fand (Loch Z08-68 mit 2,9 m mit 19,6 g/t Gold). Dies könnte mittelfristig eine hochgradige Gold-Silber-Mine werden.

Die Oscar- und Marquesa- Adern liegen 2,5 km östlich der Verarbeitungsanlage. Ältere Bohrungen stießen auf fast 3 kg Silber je Tonne. Zuletzt wurden am 20. und 26. Oktober Ergebnisse gemeldet. Hervorzuheben ist Loch Z11-44, das 30,65 m mit 291 g/t Silber aufwiese, darin ein Abschnitt von 0,30 m mit 6.730 g/t Silber, 0,20 g/t Gold, 1,5% Blei und 8,0% Zink oder auch Loch Loch Z11-46 mit 5,65 m mit 1.007 g/t Silber. Dies sind weitere Belege dafür, dass der “Schweizer Käse“ noch viel Silber birgt.


Aktuelle Kennzahlen

Im 2. Quartal per 30. Juni 2011 verzeichnete Impact einen Umsatz von 7,997 Mio. CAD, einen Gewinn aus dem Minenbetrieb von 4,499 Mio. CAD und einen Nettogewinn von 2,471 Mio. CAD. Es wurden 224.361 oz Silber, 316 t Zink, 201 t Blei und 174 oz Gold produziert. Gegenüber der Vergleichsperiode des Vorjahres wuchs die Silberproduktion um 20%. Der Gewinn des 1. Halbjahres lag mit 4,945 Mio. CAD 430% über den 0,933 Mio. CAD Vorjahresperiode. Das erste Halbjahr 2011 übertraf damit das Gesamtjahr 2010 schon deutlich. Impact rechnet für 2011 mit einem Gewinn je Aktie von 0,18 - 0,20 CAD. Das Unternehmen ist mit 32,633 CAD an Barmitteln per 30.06. finanziell bestens ausgestattet.


Bewertung und Fazit

Geht man von einer Fortsetzung des aktuellen Trends aus, dann kann Impact 2011 leicht 10 Mio. CAD Nettogewinn erreichen, was bei einem aktuellen Börsenwert von 132 Mio. CAD einem KGV von 13 für das laufende Jahr entspricht. Geht man für 2012 von einer Produktion von 1,2 Mio. oz Silber und proportional steigendem Gewinn aus (Beiproduktgutschriften nicht enthalten), dann sinkt das KGV schon auf 10. Zu beachten ist, dass das Capire Projekt aus dem Cashflow ausgebaut wird und Impact auch an der Vollauslastung der Guadalupe Anlage arbeitet.

Eine Silberproduktion von 2 Mio. oz im Jahre 2014 ist realistisch, was gegenüber jetzt eine Verdoppelung darstellt und ohne Verwässerung finanzierbar sein sollte. Damit ist klar, dass Impact in einem günstigen Silberpreis-Umfeld eine Top-Anlage mit hohen möglichen Kursgewinnen darstellt. Und Neuentdeckungen auf den über 600 km² großen Liegenschaften sind jederzeit drin.

Wer mit Impact eine Minentour machen möchte, kann folgenden Link aufrufen:
www.impactsilver.com/s/VideoGallery.asp.


Impact Silver ist auch in diesem Jahr auf der Edelmetallmesse in München vertreten und freut sich auf Ihren Besuch an Stand 2.21 im Obergeschoss.


© Jan Kneist
Metals & Mining Consult Ltd.

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