Coal India: Das größte Kohle-IPO der Welt

25.10.2010  |  Rainer Hahn

RTE - EMFIS.COM - Indiens Börsianer sind derzeit außer Rand und Band. Dies liegt nicht nur an der spektakulären Entwicklung am indischen Aktienmarkt, wo der Sensex allein im dritten Quartal um weitere 14 Prozent gestiegen ist. Auch einige bevorstehende IPOs machen Schlagzeilen - und dabei allen voran der Börsengang des Kohleriesen Coal India.

Der Marktauftritt von Coal India wird in der indischen Presse bereits als die "Mutter aller IPOs" bezeichnet. Immerhin handelt es sich dabei nicht nur um das größte IPO-Volumen in der indischen Börsengeschichte. Coal India ist darüber hinaus der nach Umsatz größte Kohleproduzent der Welt. Angesichts des rasant wachsenden Energieverbrauchs im asiatischen Raum verfügt die Gesellschaft über hervorragende Aussichten - und institutionelle Investoren rund um den Globus hofften zuletzt begierig darauf, einige Stücke zeichnen zu können. 

Am vergangenen Freitag wurden die Bücher geschlossen. Insgesamt gingen bei den Banken Orders im Wert von 50 Milliarden Dollar ein. Damit war das IPO mehr als 15fach überzeichnet. Die Aktie dürfte nun zu 245 Rupien, und damit am obersten Ende der Preisspanne, in den Handel gehen. Das Unternehmen wird dadurch mit mehr als 45 Milliarden Dollar bewertet.

Das hohe Anleger-Interesse an Coal India war vorhersehbar. Indiens Regierung hat die Begeisterung noch dadurch angefacht, dass das Angebot relativ knapp gehalten wurde. Insgesamt gibt sie lediglich 10 Prozent der Anteile aus der Hand. Der Börsengang wird somit rund 4,5 Milliarden Dollar in die Staatskasse fließen lassen. Gleichzeitig behält der Staat die volle Dominanz, und wird auch vom künftigen Wachstum des Konzerns am meisten profitieren. 

Coal India war bisher ein reines Staatsunternehmen, das in den 70er Jahren aus mehreren einzelnen Kohlegesellschaften zusammengeschmiedet wurde. Seitdem kamen noch zahlreiche Aktivitäten und Förderstätten hinzu. Die Gesamtförderung soll im laufenden Geschäftsjahr auf 460 Millionen Tonnen Kohle steigen, nachdem sie im vergangenen Jahr bei 431 Millionen Tonnen gelegen hatte. Der Umsatz befand sich im abgelaufenen Jahr bei 15,2 Milliarden Dollar und der Gewinn bei 2,4 Milliarden Dollar. 

Um die zukünftige Entwicklung muss man sich bei Coal India relativ wenig Sorgen machen. Insbesondere Indiens Wirtschaftsboom hat dafür gesorgt, dass die Nachfrage nach Energiekohle dort drastisch gestiegen ist. Das Land kann seinen Bedarf bei weitem nicht selbst decken. Obwohl für dieses Jahr bei der heimischen Förderung mit einem Wachstum von 8 Prozent gerechnet wird, dürften die Importe Indiens dennoch gegenüber dem Vorjahr von 80 auf 100 Millionen Tonnen anstiegen. 

Hinzu kommt, das Kohle bis spätestens 2030 der wichtigste Energieträger des Landes bleiben wird, denn bei Öl und Gas ist Indien noch stärker auf Importe angewiesen. Dementsprechend wird der Kohlebedarf weiterhin deutlich oberhalb der Produktionskapazitäten bleiben. Ein US-Thinktank hat neulich eine Studie vorgelegt, in der davon ausgegangen wird, dass sich Indiens Kohle-Importe bis 2030 nochmals verdreifachen werden. 

Nicht nur in Indien, sondern auch in China und in ganz Südostasien sind Steinkohle und Braunkohle Energieträger, deren Bedeutung in den kommenden Jahrzehnten weiter wachsen wird. Denn trotz aller Bemühungen dieser Länder, die Nutzung von alternativen Energien und Kernenergie auszuweiten, kann der stark steigende Bedarf nur durch zusätzliche Kohlemailer gedeckt werden. Beispielsweise stieg der Stromverbrauch in China in den ersten neun Monaten dieses Jahres um dramatische 16,1 Prozent. Dementsprechend wird dort fast jede Woche ein neues Kohlekraftwerk in Betrieb genommen. 

Der Aktie von Coal India werden für die kommenden Monate gute Kursperspektiven zugesprochen. Daneben gibt es in der gesamten asiatischen Region einige prosperierende Kohleförderer, schon seit längerem börsennotiert sind. Hinzu kommt, dass die Konkurrenten aus China, Thailand und Indonesien gegenüber Coal India teils deutliche Bewertungsabschläge ausweisen. 

Sollte das IPO von Coal India erfolgreich verlaufen - und davon ist auszugehen - dann dürften auch einige andere asiatische Kohleaktien weiteren Schub erhalten. Und die langfristigen Perspektiven des asiatischen Kohle-Sektors sind ohnehin glänzend.