Commodities Weekly: Marktkommentar vom 08.04.16

Strategie

Nach schwachem Jahresstart und folgender dynamischer Erholung konsolidierten die Rohstoffpreise seit Mitte März. Rohstoffspezifische fundamentale Faktoren stehen wieder im Vordergrund, und gerade bei den konjunktursensitiven Basismetallen und Energiepreisen sind es vor allem Angebotsthemen, die derzeit die Preisbildung dominieren. Das Überangebot dürfte noch eine Weile vorherrschen, selbst wenn die Konjunktursorgen und damit die Fragezeichen in puncto Nachfrage allmählich in den Hintergrund rücken.


Performance

Die breiten Rohstoffindizes gaben in der laufenden Woche nach. Aus Investorensicht (Basis: Excess Return Indizes) stehen im bisherigen Jahresverlauf wieder Verluste zu Buche. Ausnahme: LBBW Top Ten Index. Auch die marktneutrale Variante notiert YTD im Plus.


Energie

Im Vorfeld des Doha-Meetings am 17.04. dürfte noch viel diskutiert und spekuliert werden. Nach heutigem Stand drohen eher Enttäuschungen als positive Überraschungen.


Edelmetalle

Die Lage des Goldmarktes hat sich in den letzten Tagen kaum verändert. Während die ETC-Bestände stagnieren, wetten die Spekulanten an der Terminbörse weiterhin auf steigende Preise. Allerdings nehmen die Sorgen über die Eurokrise wieder zu.


Basismetalle

Auf den Basismetallmärkten haben die Notierungen in der Berichtswoche nachgegeben. Besonders deutlich fiel der Preisrückgang auf dem Kupfermarkt aus. Die größten Minenbetreiber trafen sich Mitte der Woche auf einer Konferenz in Chile. Der merkliche Anstieg der Lagerbestände in China hat erneut Zweifel an der Belebung der dortigen Nachfrage aufkommen lassen.

Folgt man den Berichten, stehen als Reaktion auf die unsichere Nachfrage allerdings weniger Produktionskürzungen zur Debatte. Vielmehr setzen die Minen weiterhin auf Kosten- und Effizienzmaßnahmen. Darüber hinaus wird der Rotstift an den Investitionen angesetzt, was sich erst mittelfristig auf das Angebot auswirken dürfte.


© Frank Klumpp, CFA
Commodity Research

Quelle: Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart



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