KW 42 /2009: Rohstoffanalysen - COT Report - Saisonales Trading
14.10.2009 | 12:30 Uhr | Mike C. Kock, Artex Swiss
Wie waren die Zahlen des COT Reports? Fangen wir mit der Kaufliste an.
Wir finden alle wichtigen Fleischmärkte auf der Liste wieder und die Sojabohnen und das Sojamehl. Mit diesen Märkten werden wir uns auch genauer beschäftigen. Die Verkaufsliste der Commercials sieht nicht so bunt aus. Hauptsächlich die Energiemärkte sind darauf. Hier verstärken die Commercials weiter ihre Shortpositionen. Wichtig ist aber, dass dies im Einklang mit der Saisonalität einher geht. Das Heizöl und auch das Benzin zeigen klar nach unten. Die Positionen der Fonds, welche alle auf steigende Kurse ausgerichtet sind, halten aber die Kurse aktuell noch oben. Doch damit ist dann auch schon Gefahr im Verzug, wird ein neues Tief erreicht, werden viele Positionen der Trendfolger geschlossen und damit die Bewegung nach unten unterstützt.
Ein andere wichtiger Punkt sind die 10jährigen Zinsfutures (TT), wo die Insider ihre Longpositionen stark minimieren. Hier wird es in den nächsten Wochen interessant - die Commercials beginnen schon auf eine Erholung der Wirtschaft zu setzen und drehen langsam ihre Position in diesem Zinsmarkt. Aktuell sind die Fonds noch netto short, doch wenn dieser Trend auch in dieser Woche bestehen bleibt, dann haben die beiden Hauptmarktteilnehmer ihre Positionen getauscht. Dann sind die Fonds die Bullen im Zinsfutures.
Für uns aber wichtiger ist der untere Markt - das Corn (C). Hier minimieren auch die Commercials ihre Longpositionen und sichern sich damit die neuen höheren Preise ab. Wir sehen uns das gleich genauer an.
Grains
Sojabohnen
Das Kaufsignal vor sechs Wochen war bis jetzt erfolgreich, die Sojabohnen liegen im plus. Doch auch die nahe Zukunft sieht positiv aus. Die Saisonalität zeigt klar nach oben und dies bedeutet für den saisonalen Trader ein optimales Umfeld, um in diesen Markt einzusteigen.
Der beste Sojabohnen Kontrakt dafür wäre der Juli 2010. Dieser hat in den letzten 20 Jahren nur dreimal ein Minus erwirtschaftet. Anders ausgedrückt – die steigende Saisonalität zwischen Oktober und Mai hatte eine Trefferquote von 85 Prozent! Auch jetzt ist dieser Kontrakt im Plus!
[pagebreak]Sehen wir uns einmal das letzte Jahr an, wie dort der Juli Kontrakt sich an der Saisonalität orientierte.
Zu schön um wahr zu sein – doch es ist wahr. Der Juli Kontrakt repräsentiert die alte Ernte und mit zu nehmender Laufzeit werden die Lagerbestände geringer und die Zahlen der neuen Ernte sind noch Erwartungen / Schätzungen. Daher treiben hier die Preise fast immer nach oben.
Sojamehl (SM)
Das Sojamehl hat aktuell noch eine Backwardation Situation in seiner Forwardkurve. Dies bedeutet, dass der Dezember Kontrakt schneller nach oben geht, als die hinteren Monate und er auch preislich am höchsten notiert.
Die Commercials haben auch schon hier vor drei Wochen ein Kaufsignal erzeugt, fast zum saisonalen Low. Nun ist es erst einmal wichtig, den Widerstand bei 321,9 zu durchbrechen – die Zeit ist dafür bis Dezember vorhanden, dann kommt es noch einmal zu einen etwas größeren Rücksetzer.
Eine Trading Idee für diese Backwardation wäre eine Spread Position zwischen Dezember und Januar Kontrakt. Interessant ist, dass dieser Spread auch in den letzten 20 Jahren eine Trefferquote von 85 Prozent hatte – also nur drei Jahre im Minus endete. Der durchschnittliche Gewinn pro Kontrakt liegt bei US$ 170,- und es werden mehr als ein Kontrakt gehandelt.
In meinen Augen ist diese Spread Position die etwas bessere Variante als eine reine outright Position.
Corn (C)
Das erste saisonale Low wurde erreicht und die Kurse steigen mit der Anzahl der neuen Longpositionen der Fonds. Ab Dezember sollte es dann auch hier wieder klar nach oben gehen. Für diese Woche ist es erst einmal wichtig, den Moving Average zu durchbrechen und diesen dann als Unterstützung für einen weiteren Kursanstieg zu haben.
Aktuell sind hier keine saisonalen outright oder Spread Positionen aktiv. Die wenigen Spread Positionen gegen Weizen sind alle erst gar nicht in die saisonale Richtung ausgebrochen, sondern sind auf Grund der Rekordernte bei Weizen nach unten weggelaufen.
[pagebreak]Fleischmärkte
Lean Hogs (LH)
Mühsam nährt sich das Eichhörnchen! Die Lean Hogs kommen so langsam wieder nach oben. Doch dafür ist das Überwinden des Widerstandes bei 58.20 Cents notwendig. Dies wäre dann ein neues 20 - Wochen Hoch und damit ein Signal für die Trendfolger, ihre Shortpositionen weiter zu minimieren und mit dem Hoch neue Longpositionen aufzubauen.
Da gerade in den Fleischmärkten sehr viele limit up oder limit down Tage anzutreffen sind, ist auch dieser Markt besser für das Spread Trading geeignet. Der folgende Chart zeigt ein aktuelles Beispiel für die Lean Hogs – LH Feb 10 gegen LH Dez 09
Die saisonalen Richtung ist klar zu erkennen. Doch wie schnell die Position 23 Prozent verlieren kann, sieht man in den letzten sieben Tagen! Nun muss für einen Einstieg in diesem Spread erst der Markt drehen – Zeit hat er dafür noch genug.
Feeder Cattle
Bis Dezember geht es wohl so weiter – leicht abwärts in Richtung 90 Cent. Zwar haben die Commercials wieder netto Longpositionen, doch die Fonds treiben die Preise weiter nach unten. Für ein Trendumkehr passiert aktuell zu wenig.
Live Cattle
Hier gelten die fast die gleichen Worte wie oben – es geht weiter leicht nach unten, die Insider sind bullish und die Fonds drücken noch die Kurse von oben. So besteht kaum Spielraum für eine längere Anlage. Da auch hier erst ab Dezember die Saisonalität wieder nach oben zeigt, ist eigentlich die Frage interessanter – was fällt schneller Live Cattle oder Feeder Cattle?
Damit sind wir dann auch für heute beim letzten Spread. Live Cattle Februar 10 gegen Feeder Cattle November 09.
Die Saisonalität zeigt ab September nach oben und exakt in diese Richtung bewegt sich auch der Spread.
Das Zeitfenster geht noch bis Anfang November, dann läuft der Feeder Cattle Kontrakt auch aus! Wer also noch einstiegen möchte, der sollte sich etwas beeilen, doch unbedingt die Liquidität dabei beachten.
Das war es für diese Woche von den Grains und Meats! Genug Stoff zum Studieren haben Sie jetzt. Interessante Spread Positionen aber auch klassische outright Positionen sind für die kommenden Wochen genug vorhanden. Der COT Report zeigt uns dabei die realen Einschätzungen der Commercials und mit dieser können wir dann die neuen Positionen auswählen.
Good Luck and good Trading!
© Mike C. Kock
www.Mike-Kock.de
Dieser Artikel stammt von Rohstoff-Welt.de
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