Performance und Indizes
Die Rohstoffpreise haben zuletzt fast allesamt zulegen können. Der Bloomberg Commodity Index (Spot) machte einen Satz nach oben brach aus dem jüngsten Seitwärtstrend aus. Mittlerweile ist sogar das Jahreshoch (347 Punkte von Mitte Februar) wieder in Reichweite. Der LBBW Top Ten Index konnte dagegen bereits ein neues Jahreshoch markieren. Seit dem Jahrestief Ende Juni ist der Index um rund 12% angestiegen.
Marktkommentar: Hausse auf breiter Front
Am Rohstoffmarkt ging es zuletzt mit den Preisen auf breiter Front nach oben! Auf dem aktuellen Niveau wird die Luft jedoch deutlich dünner. Die Basismetalle führen weiter die Performance am Rohstoffmarkt in diesem Jahr an. Kupfer, Aluminium, Zink und Nickel legten seit Jahresbeginn 19 - 22% zu. Nachdem der LME-Index bereits im Jahr 2016 um rund 20% zulegen konnte, kommt in den Preisen mittlerweile eine extrem gute Basismetallnachfrage zum Ausdruck.
Ob die Konjunkturentwicklung insbesondere in China so stürmisch verläuft, wie es das Preisniveau momentan vermuten lässt, scheint fraglich. Insofern würde eine Korrektur bei Kupfer und Co. nicht überraschen.
Auch bei den Edelmetallen standen die Zeichen zuletzt auf Hausse. Nachdem der Goldpreis die Marke von 1.300 USD geknackt hat, scheint der Weg nach oben frei zu sein. Zwei Faktoren sprechen jedoch dafür, dass kurzfristig auch bei Gold eine Konsolidierung anstehen könnte. Zum einen würde bei der bereits seit fünf Monaten anhaltenden US-Dollar-Schwäche eine Pause nicht verwundern. Immerhin gab der Greenback zum Euro seit Anfang April bereits von 1,06 auf 1,20 EURUSD nach.
Zum anderen sind die Spekulanten nach CFT-CDaten aktuell netto mit über 220.000 Kontrakten auf weiter steigende Goldpreise positioniert. Die Netto-Long-Position umfasst damit ein Volumen von rund 30 Mrd. USD. Sobald von dieser Seite Positionen aufgelöst werden, dürfte der Goldpreis unter Druck kommen.
Schließlich haben auch die Ölpreise zuletzt wieder angezogen. Vor allem das recht schnelle Wiederanlaufen der US-Raffinerien nach Hurrikan Harvey brachte eine wieder stärkere Öl-Nachfrage mit sich. Von der Angebotsseite kommen aber eher bearishe Nachrichten. So wurde die Produktion im größten Ölfeld Libyens (Output 280.000 bpd) wieder aufgenommen. Zudem setzt der höhere Ölpreis wieder stärkere Anreize für die dynamische US-Schieferöl-Industrie. Die jüngste Ölpreiserholung steht damit auf wackeligen Beinen.
© Dr. Frank Schallenberger
Commodity Analyst
Quelle: Landesbank Baden-Württemberg, Stuttgart
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